Donald Trump vừa tuyên bố tạm hoãn áp thuế trong 90 ngày đối với phần lớn các quốc gia (danh sách đầy đủ) – ngoại trừ Trung Quốc, nước mà ông vừa áp thuế cao kỷ lục lên tới 125% vào ngày 09/04/2025.

Sau nhiều ngày thể hiện quan điểm cứng rắn, khẳng định sẽ đánh thuế toàn diện để kéo sản xuất về Mỹ, thì quyết định tạm hoãn này làm nhiều người bất ngờ.

Vậy vì sao có sự thay đổi bất ngờ này?

Trái phiếu chính phủ Mỹ luôn được coi là tài sản an toàn nhất thế giới, và là cột trụ niềm tin của toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, chỉ vài giờ sau khi Trung Quốc nâng thuế trả đũa và bán ra một lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ, thị trường này có rung chuyển lớn. Thị trường chứng khoán chao đảo, Donald Trump có thể không quan tâm, nhưng trái phiếu lại khác.

Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm (10Y Treasury Yield) tăng vọt, vượt mốc 4.5% – một mức rất cao và nguy hiểm trong bối cảnh hiện tại.

Hệ thống đầu tư bị "gãy" nếu không can thiệp

Trên thị trường tài chính, có một loại giao dịch rất phổ biến gọi là Basis Trade.

Cách hiểu đơn giản:

Các quỹ đầu tư vay tiền để mua trái phiếu chính phủ thật, sau đó bán hợp đồng tương lai (một sản phẩm phái sinh của chính trái phiếu đó). Họ kỳ vọng kiếm lời từ chênh lệch giá giữa hai sản phẩm này. Vì chênh lệch nhỏ, nên các quỹ này dùng đòn bẩy rất lớn (vay gấp 20 lần tài sản thực có).

Nhưng khi giá trái phiếu giảm nhanh (có tác động bán trái phiếu Mỹ của Trung Quốc) làm mô hình đầu tư này lỗ lớn chỉ trong vài giờ.

Kết quả là:

• Các quỹ đầu tư bị gọi ký quỹ (margin call)

• Họ buộc phải bán tháo thêm trái phiếu để thu tiền, làm giá trái phiếu giảm tiếp dẫn đến lãi suất lại tăng tiếp

• Một chuỗi domino bán tháo bắt đầu

Nếu để tiếp diễn hệ thống tài chính Mỹ có thể chao đảo

• Chính phủ phải trả lãi vay cao hơn

• Doanh nghiệp Mỹ khó vay tiền, chi phí sản xuất và đầu tư tăng vọt

• Chứng khoán Mỹ giảm giá do nhà đầu tư sợ rủi ro

• Nguy cơ khủng hoảng tài chính kỹ thuật rất rõ ràng

Không can thiệp kịp thời, chiến lược "đánh thuế toàn cầu" của Trump có thể phản đòn vào chính nước Mỹ.

Vì vậy, một trong số những lý do khiến Tổng thống Donald Trump tạm hoãn là do Thị trường, quan trọng nhất là thị trường trái phiếu phản ứng quá mạnh. Đồng thời, Mỹ cũng cần giữ dòng tiền ổn định và tạo cơ hội cho Mỹ và các nước thời gian để đánh giá và điều chỉnh chính sách

Chia sẻ với Fox News, ông Trump có nói:

“Tôi nghĩ rằng một số người đang có phần phản ứng thái quá,” ông Trump nói với các phóng viên tại Nhà Trắng.

“Họ trở nên lo lắng, có phần hoảng sợ—không giống như những nhà vô địch đang đứng cạnh tôi đây—vì chúng ta còn một nhiệm vụ lớn phải hoàn thành” 

“Không có tổng thống nào trước tôi làm được điều đó. Không ai cả,” ông nhấn mạnh. “Nhưng đó là việc cần phải làm.”

Sau đó, ông Trump nói thêm: “Trong chính sách, bạn phải có sự linh hoạt.”

Bạn có thể xem video ở đây:

Tình hình vẫn còn khó đoán

Thượng nghị sĩ Chuck Schumer (Đảng Dân chủ) cho rằng: “Việc tạm hoãn 90 ngày có nghĩa là họ không biết điều gì sẽ xảy ra sau 90 ngày đó. Mức thuế 10% vẫn sẽ gây ảnh hưởng đến các gia đình của chúng ta.

Những mức thuế này và cuộc chiến thương mại hiện tại là vô lý. Chúng sẽ khiến giá cả mọi thứ trong cuộc sống hằng ngày tăng lên — từ thực phẩm, nhà ở cho đến bất kỳ món đồ nào bạn mua cho gia đình hay con cái mình.

Điều này chắc chắn sẽ làm gia tăng lạm phát.”

Tổng hợp, phân tích và chia sẻ: Minh Trương

Welcome to 3C – Cross Connect Club

Chào mừng bạn đến với 3C – Cross Connect Club, nơi tập hợp các Professional trong nhiều lĩnh vực khác nhau cùng chia sẻ tầm nhìn, sự đam mê và lòng nhiệt huyết. Tại đây, chúng tôi không chỉ thúc đẩy, khuyến khích sự hợp tác và mở rộng mạng lưới kết nối trong ngành mà 3C còn là 1 kho tài nguyên phong phú, từ tin tức mới nhất đến những hiểu biết sâu sắc và cơ hội phát triển kinh doanh tiềm năng.

Hiều hơn về 3C ở đây